在经历了半年多的谈判后，光明食品集团（下称光明集团）在5月22日宣布，已经就收购以色列最大食品企业Tnuva的56%股权签订初步协议。这家上海国有企业在过去数年里的海外收购堪称激进，寻觅的身影遍布欧洲、澳洲多地。积极的举动背后，是光明集团提出的海外资产占比要在3年内，由12%上升至25%的目标。
光明集团副总裁葛俊杰称，光明集团之所以要走出，是因为国际上食品资源的性价比更高，工艺上具有更高的技术含量，并能拓宽销售网络。
作为上海国资委下属的重要企业，光明集团出海获得了由上而下的支持。就在4月上旬，它旗下光明乳业与澳洲PACTUM乳业集团在海南签署战略合作协议时，站在签约台背后见证这一同盟关系的是中澳两国总理。
不只是光明集团，最近三四年里，中国食品企业出海收购或寻求合作已经成为潮流，他们如饥似渴的搜罗着低廉且有益中国市场的资源。光明与维他麦（Weetabix）、Tnuva；中粮集团与贸易商尼德拉（Nidera）、来宝农业（Noble Agri）；万洲国际（双汇集团母公司）与史密斯菲尔德（Smithfield Foods）……或是寻求更稳定的原材料供给，或是寻求技术，中国买家们大手笔越来越常见。
现在留给光明建团全球化战略的窗口期已经十分有限。葛俊杰指出，“一旦欧洲经济恢复，价格上升，收购将变得困难。”
谈判中曾遭遇抵制
光明集团是从英国私募股权投资公司安佰深Apax Partner旗下基金手中，接过Tnuva股权的。光明食品集团新闻发言人潘建军确认，5月22日凌晨双方在以色列特拉维夫达成初步收购协议。交易具体金额，以及并购完成后Tnuva是否会并入光明乳业未获公布。此前，曾有当地媒体预计收购金额在150-159亿元人民币左右。Tnuva成立于1926年，最初以农业合作社形式创办，现在业务包括多种食品的生产、分销和销售，包括乳制品、冷冻蔬菜、禽蛋制品、肉制品、糕点等。Tnuva的主要产品是软干酪，占据着以色列70%的乳制品市场，并广泛涉足中东、欧洲和美国市场。
2008年，安佰深和以色列一投资公司Mivtach Shamir共同获得Tnuva77%的股权。收购价格总共为14亿美元，其中安佰深持有56%股份，估算出资金额约为10亿美元。Tnuva余下股权由集体农场和农业团体持有，他们也是Tnuva的供应商。近3年以来，Tnuva总营收有所增长，但利润表现不太稳定。2010年，Tnuva营收为19.4亿美元，净利润1.38亿美元，均比2009年有所增加；2011年营收上升8%至21亿美元，但净利润下滑13%至1.2亿美元。而2013年，总营收保持了8.5%的增长，但净利润同比下滑56%，下滑原因包括2012年曾出售物业抬高了利润基数。忽略出售房产和税收因素影响后，Tnuva2013年净利润同比增长在18%左右。
最初光明集团的谈判并不太顺利，据当地媒体报道，由以色列农民联盟召集的以色列农民曾在2月举行了抗议游行，他们担心股东的变更会导致其与Tnuva之间的协议被修改。光明集团的国企身份也曾成为障碍之一，以色列议会经济事务委员会主席Braverman据此号召抵制收购，希望Tnuva能IPO而不是卖给光明集团。
不过，来自外界的干扰没能影响安佰深的决定。如果接下来一切顺利，光明集团可以得到更多技术支持——以色列农业牧业技术非常发达，光明与Tnuva的合作可以让双方共享产品创新、技术研发、牧业科技合作等资源。
从产品角度分析，收购擅长干酪制造的同行对光明来说也是不错的选择。光明乳业最擅长的是低温和酸奶业务，规模合计达到了101 亿元。但现在这些领域太拥挤了，整个液态奶行业都在向低温酸奶、常温酸奶和高端乳饮料市场倾斜，除了老对手，区域乳企也在虎视眈眈。
千亿大光明版图
就在宣布收购Tnuva一周前，光明集团董事长吕永杰刚刚到英国视察维多麦公司总部。这家英国早餐食品企业 60%股权属于光明集团，还针对中国口味新研发了的产品，使其更容易被中国市场接收。在它以前，光明乳业还收购了新西兰牛奶公司新莱特（Synlait） 。新莱特已经在2013年7月在新西兰证交所上市，这是光明集团海外资产上市的第一枪。光明集团还控股了法国葡萄酒商Diva Bordeaux。
光明集团的收购之旅也经历了不少波折——曾试图收购法国酸奶企业Yoplait、美国维生素零售商GNC及联合饼干公司（United Biscuits），均未果。一无反顾的坚持海外并购，光明的动力来自于对低成本食品资源的渴望。
光明集团副总裁葛俊杰曾这样解释为何海外并购如此迫切：“我们走出去以后，发现国际上很多食品资源成本都比中国低，例如糖、原奶、红酒的价格，资金成本也比中国低。这些资源的性价比更高，海外发达国家的食品在生产和工艺上具有更高的技术含量。国际化收购除了资源以外，销售网络是下一步重点。现在留给光明全球化战略的窗口期已经不是很长了，一旦欧洲经济恢复，价格会上升，收购将变得困难。”
2013年，光明集团的营业收入规模达到千亿元，按照集团规划，2015年要实现营业收入1200亿元、力争1300亿元，其中国际化业务占比达到25%。从乳业、糖业、到葡萄酒，都是光明集团的目标；而合作形式也远不止并购，技术合作、参股、合同制造等均不排斥。海外扩张带给光明的福利也在显现：光明乳业新西兰子公司新莱特，在截至2014年1月底前的6个月内，净利润约合人民币6507万元，同比增长78%，光明乳业持股39%。
但扩张的风险也不容忽视，在集团2014年度会议上，管理层提醒公司面临的三大困难，其中之一就是集团发展速度快，母公司的资本扩张能力有限，造成借款增加，负债增加，财务费用增加，资产负债率继续上升。管理层提醒，接下来要关注资产负债率，希望充分利用上市公司融资平台，提高资产证券化率；同时高度关注4家海外并购企业的整合协同及运营情况，做好国内外重大投资并购项目的后评估。
