广东汕头的金发拉比妇婴童用品股份有限公司正向“A股婴童用品概念第一股”冲刺。一旦成行，公司实际控制人林浩亮、林若文夫妇，将成为最大的赢家。而黑牛食品董事长林秀浩等新股东，也将分享财富盛宴。
不差钱也要上市
强劲的增长速度，以及由此带来的高毛利率，让人对婴幼儿消费用品行业刮目相看。
拿拥有“拉比”、“下一代”及“贝比拉比”自有品牌的金发拉比来说，公司较早专注于经营穿、用类婴幼儿消费品。《金证券》记者注意到，公司2011-2013年的营业收入分别为2.56亿元、3.33亿元和3.80亿元，年复合增长率达22%;此间，归属于母公司股东的净利润分别有4919.55万元、6901.72万元及8737.19万元，2012年增长40.29%，2013年增长26.59%。
以2013年的数据分产品来看，婴幼儿服饰的毛利率为53.16%，婴幼儿日用品的毛利率则是47.08%。
生意不错的金发拉比并“不差钱”。2011年-2013年，公司经营活动产生的现金流净额分别为4782.40万元、4968.40万元及5881.27万元，累计实现经营活动现金净流量1.56亿元。尤其是，报告期内公司资产负债率分别为22%、20.14%及18.34%，无银行借贷。
然而，《金证券》记者发现，公司此次IPO拟募集资金3.96亿元，其中1.5亿元为补充流动资金。
公司就此解释说，上市主要是为了实现企业规范化运作和可持续发展。另外，按照证监会2014年3月21日发布的《发行监管问答——募集资金运用信息披露》，“首次公开发行股票的募集资金除可用于固定资产投资项目外，还可用于公司的一般用途，如补充流动资金、偿还银行贷款等”的规定，1.5亿元用于补充流动资金，是为了进一步确保财务安全、增强市场竞争能力。
供货大户注册资金仅3万
对蒸蒸日上的婴幼儿消费品来说，规范缺失、竞争失序已成为行业发展的绊脚石。以童装而言，国内市场相当分散，即便是排名靠前的品牌服装，市场占有率也不到5%。《金证券》记者接触到的一些年轻妈妈最大的抱怨是，婴幼儿品牌服装价格已经赶上成年人的服装，质量却未必让人放心，设计方面创意不足。
《金证券》记者注意到，2011年8月8日，上海市工商行政管理局奉贤分局出具《行政处罚决定书》，对金发拉比生产销售的“拉比”品牌批号为LKBAE314的恋花花边裤“湿摩擦”项目不合格情况进行处罚，没收违法所得并处罚款共计6264元。
尽管金额不大，但这并非金发拉比首次进入“黑名单”。2013年6月，上海市工商局公布的流通领域儿童用品质量监测结果显示，由该公司生产的一款型号规格为LLHEA066的拉比时尚粘扣鞋不符合相关标准的规定，主要不合格项目为游离甲醛。这几年，在中消协、西安市质监局等组织的检查中，公司相关产品多次被认定为“不合格”。
一位不愿具名的婴幼儿服饰业内人士告诉《金证券》记者，其实，包括阿迪达斯、迪斯尼、丽婴房等知名品牌的童装，此前均被检测出有毒有害物质等问题。童装企业屡陷“质量门”，与生产企业标准执行不到位密切相关。服装行业生产链较长，全程监控本已困难，加上为了有效降低成本，童装企业大多代工生产，产品质量把控能力自然下滑。
《金证券》记者注意到，连续3年成为金发拉比前3大委托加工供应商的汕头市明泰制衣有限公司，成立于2010年10月28日，注册资金仅3万元。该公司2011年就成为金发拉比第二大委托加工供应商，当年合作金额599.69万元。
金发拉比内部人士就此对《金证券》记者的回应很似外交辞令，“公司将不断完善对外包生产厂商的筛选甄别机制和程序，进一步建立健全严格的质量控制制度来确保产品质量。”
林家铺子身价高
金发拉比若能成功叩关A股，包括上市公司黑牛食品董事长林秀浩在内的突击入股者，将尽享财富盛宴。
2010年12月1日，金发拉比的前身汕头市金发妇幼用品有限公司整体变更为股份公司，当年密集增资高达4次。其中，10月11日金发有限召开股东会，同意新增股东林浩茂、陈迅、贝旭、孙豫、郭景发、郭一武、林金松、刘杰以货币对金发有限增资600万元，每1元注册资本的认购价格为两元。
据招股说明书透露，上述新增股东均为公司高管，部分股东不仅突击入股而且突击“入职”。比如陈迅，2005年10月起任天健正信会计师事务所广东分所合伙人，2010年9月加入公司，现任公司董事、副总经理兼财务总监。贝旭，2007年9月至2010年8月任广东潮宏基实业股份有限公司人力资源总监，2010年9月加入公司，现任公司董事、副总经理兼董事会秘书。
2010年10月22日，金发有限同意新增股东卢志鸿、金辉、林秀浩以货币对金发有限增资500万元，每1元注册资本的认购价格为3.5元。其中卢志鸿认缴增资220万元，金辉认缴增资180万元，林秀浩认缴增资100万元。这三人异常神秘，在公司并无任职，招股说明书中也未有更多信息披露。
不过《金证券》记者发现，股东之一的林秀浩，从其披露的身份证号码看，与黑牛食品董事长林秀浩一致。有消息称，林秀浩与金发拉比董事长林浩亮同为汕头当地某协会副会长。
金发拉比2013年的每股收益1.71元，如果按照中小板平均31倍市盈率来估算，其发行股价或达52.7元。一旦成功上市，数年间林秀浩的浮盈超过50倍。当然，公司实际控制人林浩亮、林若文夫妇，将成为最大的赢家。粗略估算，上市后林浩亮、林若文合计持有的4090万股，其账面财富或将高达21.55亿元。
